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贵州茅台业绩增速明显放缓 销售拐点或来临

2018-07-30作者:采集侠来源:网络整理次阅读

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  【中国经营网综合报道】据证券日报消息,4月17日晚间,贵州茅台公布2013年一季报。贵州茅台一季报显示,公司1-3月实现营业收入71.66亿元,同比增长19.11%;实现净利润35.93亿元,同比增长21.01%;每股收益3.46元。公司加权平均净资产收益率为10%,同比下降了1.21个百分点。

  在“塑化剂事件”以及“限制三公”等因素的作用下,白酒政商消费受到明显影响,这一点也反映在贵州茅台预收账款的变化上。公司一季度预收账款合计28.67亿元,同比下降了43.70%,主要是由于经销商预付的货款减少所致。同时,由于一季度因实施价格垄断行为而被罚款以及公益性捐款,公司的营业外支出为2.52亿元,同比增长了6581倍。不过,一季度贵州茅台在广告上的投入仍不断增加,公司销售费用共计2.84亿元,同比增长49.39%。

  证券日报另一篇报道称,东兴证券食品饮料行业首席分析师刘家伟针对茅台上述业绩表示,茅台业绩增速明显放缓,而如果没有春节期间厂家强制经销商打款的话,茅台一季报的业绩会更难看。“在‘限制三公消费’等政策下,茅台市场终端价已经出现倒挂现象,茅台的销售在短期内不可能反弹,随着经销商库存增多,未来几个季度给企业打款还会降低,因此,茅台业绩下降已成必然,茅台销售拐点已经来临。”刘家伟在接受《证券日报》记者采访时如此表示。

  而在茅台发布2012年年报时,白酒专家铁犁表示,三公消费在2012年对茅台酒厂影响不大,主要是对经销商的影响大,但在2013年,随着经销商库存的加大,茅台的业绩会受到重大影响,茅台在2013年业绩会下降50%左右。

  在白酒专家肖竹青看来,在经济增速放缓和政策环境变化的情况下,高库存与终端需求减弱的双重压力凸显,短期内,高端白酒市场难以回暖,未来还将需要几年的结构调整期。而茅台作为高端白酒的代表,在此轮调整中将深受影响。

  其实,对于茅台业绩增速的下滑,在其2012年年报中已经有所预期。根据茅台2012年年报显示,公司预收账款为50.91亿元,同比下降了28%。

  而据查阅茅台近3年的一季报显示,公司的预收账款数据逐年降低。据季报显示,茅台2011年一季度预收账款金额为63.43亿元,同比增长33.87%;在2012年一季度,预收账款降至为57.72亿元,而到了今年一季度,茅台的预收账款金额为28.66亿元,同比下降50.34%。

  值得注意的是,茅台一季度的销售费用为2.84亿元,同比增长49%,公司表示,销售费用的增加主要是由于本期广告费增加所致。

  对此,一位资深会计师对本报记者表示,从茅台预收账款数额的剧减可以看出,茅台经销商打款不踊跃,经销商销售压力巨大,茅台的销售形势很严峻。

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