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双汇溢价31%收购存财务压力 海外并购面临风险

2018-07-30作者:采集侠来源:网络整理次阅读


  【中国经营网综合报道】双汇国际宣布将以71亿美元收购全球最大猪肉生产供应商史密斯菲尔德,这一起并购案备受各界瞩目。

  据中新网的报道,双汇宣布将以71亿美元收购全球最大猪肉生产企业,海外并购再次成为人们关注的焦点。分析人士指出,这次收购的最大风险来自双汇国际的财务压力。而综观近年来海外收购案例,政治,法律、文化等也可能成为并购失败的风险因素。

  不可否认,在瘦肉精事件后,此举有助于双汇集团增强在国际市场的竞争力,双汇还可利用SFD的良好声誉,提升自身在国内外的知名度。但分析人士认为,巨额收购也存在风险,而最大风险来自双汇国际的财务压力。

  溢价31%收购存财务压力

  根据双方发布的公告,双汇国际将以每股34美元的价格收购SFD全部股份,加上承担SFD的债务,并购涉及总金额高达71亿美元。而据新京报3日报道,收购资金将由双汇和境外银团共同融资。有消息称,中国银行纽约分行与摩根士丹利将为此次交易提供70亿美元融资。此外,每股34美元的收购价相比SFD公告之前最后一个交易日的收盘价存在约31%的溢价。

  证券时报报道指出,考虑到收购协议中不裁员不关厂的承诺,并购成本仍将高企。另有消息指出,由于动物福利保护的压力,SFD到2017年将给每头怀孕母猪建立独立产舍,总计支出数亿美元。倘若如此,71亿美元的不菲彩礼可能只算个首付。

  海外并购的风险

  近年来,大连万达收购美国AMC影院公司、三一重工收购德国普茨迈斯特等海外并购虽获得成功,但并购胜少败多仍是事实。中海油收购美国优尼科失利、华为在美投资受阻等失败案例仍值得后继者引以为鉴。

  据北京青年报5月31日报道,数据显示,2012年中国企业海外并购的成功率仅为40%左右,意味着中国企业海外并购仍面临巨大的风险。政治因素不可小觑,法律、经济、文化等也可能成为并购失败的风险因素。

  而即便是最终成功完成的交易,其过程也不乏曲折。据经济参考报5月14日报道,联想在2005年收购IBM的PC业务时,美国国会议员以“威胁国家安全”为由加以阻挠。最后是双方的高管组建的交涉团队花了1个多月的时间,去拜访和说服了13个美国政府部门,交易才得以完成。这样的投资阻力近年来有愈演愈烈的趋势。

  中国企业报指出,不可否认,收购海外优质企业对我国企业的模式调整、产业管理、技术更新都起到改善的积极作用。并购的过程中,双方企业的需求都得到满足才能推动并购,而双方企业能否有效配合是并购成功的关键。在企业进行海外并购时,要着重考察和分析后期的统一整合能否有效实现,才能选择出合理、合适的合作发展路线,否则,不但不能尽快让企业步入正轨,反而事倍功半。

  据南都报的报道,著名危机管理专家艾学蛟表示,从产业链角度来讲,这似乎是个好收购。但是国外的文化和政策和国内有很大不同,以人工成本来讲,两地政策和支出水平差异巨大。“当年TCL就吃过一次大亏。从危机管理角度讲,可预见这项收购在整合中将面临的种种困难,难以令人乐观。”艾学蛟表示,双汇在陷入瘦肉精风波后,品牌美誉度受到影响。虽然这项收购将提升其行业地位以及食品安全的信任度,但是同时这也给双汇带来极大的风险。

  【编辑:小生】

 

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