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IVC:中国资本先出海 后反哺

2018-07-30作者:采集侠来源:网络整理次阅读

  朱紫云

  离开纽约曼哈顿城向西行驶,不到两个小时的车程到达新泽西费里霍尔德市(Freehold),马路边一栋两层高的方形白楼外立面上印着IVC三个大字母,走进办公区见到的是清一色的外国脸庞,如果没有人告知,会以为这是一家美国企业。而他们的老板和资本来自中国。

  戴明1999年来到美国留学,至今在美生活已是第14个年头。他是这家拥有600多员工的企业中仅有的两个中国人之一。作为国际维生素集团公司(International Vitamin Corporation以下简称“IVC”)的CEO兼总裁,戴明接管这家全美第二大维生素营养保健品生产企业不过三年半时间。

  三年前IVC被中国投资者以6400万美元全资收购,正式变身为中资企业。三年多来,IVC从收购前亏损经营,到目前销售额翻了近3倍,从投资回报角度来看股东们早已赚到钱,但戴明自认为“收购的最终目的还没有达到”。

  完成海外收购只是起点,成为美国和中国最大的营养保健品提供商,并将IVC带入中国反哺国内市场才是中国股东们国际化的应有之义。

  收购轨迹

  成立于1955年的IVC是全球性的维生素、营养医药制造商,其股权几经易手,在2010年之前,由于原股东艾利尔(Alere Inc)公司专长做医疗器械但并不擅长开发营养保健品,令IVC处于亏损状态,经营几近停滞。

  2009年IVC原股东启动股权转让,就在IVC原股东跟另一家美国企业基本谈妥收购条件、买卖双方几乎就要签协议的最后一刻,比较晚才得知IVC要转手消息的戴明和其他中国投资者不放弃最后一丝希望终于获得了IVC卖家的倾听机会。

  戴明和其他中国投资者在投行、律师和财务团队的帮助下立刻在短时间内启动收购相关程序,而中国银行纽约分行以内保外贷方式,在短时间内就向中国投资者发放贷款用于收购,解决了中国企业“走出去”并购所面临的资金出境尴尬,最终中国企业以6400万美元的收购价格与IVC卖家达成收购,于2010年1月完成收购IVC。

  IVC原大股东一名高管说:“不知道你们从哪里来,但就好像奥运匹克百米跑冲刺一样,你们从最后一名跑到了第一名。”

  在戴明看来,具有吸引力和竞争力的价格只是收购成功的重要条件之一,明确的收购意图以及良好的商业模式及规划是打动卖家的关键因素。这也是戴明给想进行海外并购的潜在中国投资者的忠告,即“想好收购的目的”“为什么要国际化”“需要怎样的国际化”。

  “中国的保健营养品市场是一个新兴市场,但目前发展还不成熟,法律法规还未健全,产品鱼龙混杂。借助IVC这个平台开发和研发新产品,这为将来IVC进入中国市场铺平了道路。”戴明说。

  而恰好在2009年IVC传出了收购消息,相比其他想买断竞争并将IVC公司合并的竞争对手的方案,戴明和其他中国投资者的这一收购意图和商业规划要温和许多,因为与企业合并造成裁员的企业动荡相比,中国投资者们的方案更有可执行性,目标更为明确。

  降低摩擦成本

  尽管IVC员工对中国投资者的商业规划非常信服,但收购交易完成后戴明并不能高枕无忧。

  “现在中国企业‘走出去’的最大困难不是买企业,因为中国企业有钱,而是买完企业后如何让企业按照商业规划进行,如何让国外公司和国内公司进行无缝对接,如何进行远程规划和控制。”戴明说。

  自中国投资者收购IVC后,双方经历了较长时间的磨合。IVC的员工对从东方远道而来的中国投资者很陌生。“商业愿景能否得到执行?”“中国人会不会遵守职业道德?”等等的疑虑并不少。

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