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18亿并购邦和药业受阻 上海莱士代价或加码

2018-07-30作者:采集侠来源:网络整理次阅读

  上海莱士收购邦和药业股份有限公司(以下简称邦和药业)最终铩羽而归。

  10月18日,上海莱士公告称,经证监会并购重组委审核,该公司重大资产重组事项因邦和药业2013年年底取得GMP认证存在不确定性而未能获得通过。

  10月23日,《中国经营报》记者以投资者的身份咨询上海莱士董秘办公室,一位工作人员告诉记者,他对证监会的批复也颇感意外,近期公司将召开临时股东大会,讨论是否继续收购邦和药业。

  从收购中国生物部分股权遭拒,再到收购邦和药业被否,上海莱士两次重组项目的停牌共持续了近4个月,而两次收购的目的不外乎一个,控制更多的血浆资源。此次收购邦和药业所开出的18亿元天价,甚至成为血制品行业的标杆价码。

  记者此前曾采访过的其他血制品企业,均告诉记者,血制品企业若想做大做强,抢占极为有限的血浆资源是重中之重,此轮上海莱士并购未果,拥有两个采血浆站的邦和药业,必然会成为其他血制品企业极力争夺的香饽饽。

  邦和药业增值迅猛

  2009年9月30日邦和药业的每股评估价为1.28元,2013年的转让价已经上升至27.69元/股。

  上海莱士痛失到手的“肥肉”邦和药业,或许给其他血制品企业留下了无限遐想,不过要想拿到这块“肥肉”,企业需要的不仅仅是巨额资金,还有漫长的等待。

  与其他上市公司的收购标的不同,准上市公司邦和药业是一家系出“名门”的血液制品公司,其前身为始建于1987年的空军后勤部血液制品研究所,2006年经过重组成立有限公司,该公司于1999年9月获得GMP证书,2004年7月通过国家的GMP换证复查获得新的GMP证书。据其网站介绍,该公司拥有5400平方米全封闭药品生产车间,内有国内一流水平的血筛实验室。

  目前,邦和药业拥有广西上林、湖南醴陵两个单采血浆站,12 年采浆规模120 吨,这在血浆站极度缺乏的国内,无疑是一笔稀缺资产。因此,邦和药业近几年来一路水涨船高,多家PE看中其成长潜力。

  早在2009年邦和药业整体变更设立股份公司时,河南龙源智博联合资产评估事务所对公司基准日2009年9月30日的净资产评估价值为8076.03万元,合每股评估价1.28元。而到了2010年11月至2011年12月之间,公司进行了多次扩股增资和股权转让,其中包括著名的私募股权基金九鼎投资旗下多只基金。

  根据披露的资料,九鼎投资对邦和药业的入股价为13.85元/股。但到了2013年,九鼎投资的出资额悉数转让给了新疆华建。只不过,此时的转让价已经从最初的13.85元/股上升至27.69元/股。因此要接手邦和药业,资金门槛是大多数企业难以逾越的鸿沟。

  上海莱士收购邦和药业若能成功,从规模看上海莱士将直接增加公司规模,使得公司成为年投浆量470 吨左右的血制品行业龙头企业。而上海莱士目前有白蛋白、静丙、人免和乙免四个产品批文,八因子和凝血酶原复合物等产品也在研究中,若有更多的血浆资源,上海莱士今后将会有六种产品齐发力,后劲可期。因此,上海莱士愿掏18亿元也正是认准了这笔收购前景广阔。

  不过证监会的否决,终止了上海莱士的计划。上海莱士并未想到会因邦和药业获新版GMP认证存在不确定性而丢了快到嘴的肥肉,而这也给其他想收购邦和药业的企业提供了些许机会。

  时间越长价格越高

  邦和药业内部PE众多,且所持股份额偏大,未来时间拖得越久,PE们提的价码就越高,收购方需要掏出的真金白银就会更多。

  邦和药业不愁卖,其根本原因来自于血制品市场上的供需紧张关系。

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