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资本市场遇“暖冬” 中概股“吉时上岸”

2018-07-30作者:采集侠来源:网络整理次阅读

  吕静

  资本市场的定律永远是几家欢喜几家愁。

  短短一个月,资本市场对中概股的态度发生了“过山车”似的转变。10月下旬,浑水发布了长达81页的做空报告,指责网秦操纵了一场重大骗局,公司价值就是个“零”。市场立即做出负面反应——网秦股价当天从23美元直线下跌至8.46美元,并数次触发暂停机制。业界一度认为,中概股的冬天还未结束。可是10月31日,58同城的上市却实现了23%的上涨率。此前,由于投资者在路演过程中认购意愿强烈,58同城还两次上调了发行价格。第二天,去哪儿网趁热打铁在资本市场获得83.33%的增长幅度。

  资本市场犹如一面镜子,企业遇到问题和行业萧条时,资本市场就会马上给出预警。当然,如果行业繁荣,未来商业模式期待值高,资本市场也不会视而不见。

  垂直网站的春天

  据《中国经营报》记者了解,去哪儿网上市之后,至少有四家企业明确了上市意图。这其中包括: 500彩票网、3G门户网、汽车之家、易传媒,前三家已经递交了IPO(首次公开招股)文件,不出意外,均会在2013年12月31日前完成上市过程。

  “大家都想在这个回暖季获得较好的市场估值和回报。”一家准备上市的企业负责人说。

  虽然经历了近一年的资本市场冷遇,但中概股上市的态度一直都是暗潮涌动的,A股IPO停摆近一年尚未重启,海外融资上市成了很多企业的必然选择。

  数据显示,从2010年开始,中国互联网公司开始进入上市热潮,共有57家公司赴美上市。但到2012年,只有世纪佳缘和唯品会两家公司成功。

  “美国股市对科持创新企业包容度更高,但由于互联网的模式、管理运营的变数,就造成了资本市场对其判断的不稳定性,这是网秦事件的起因。”易观国际分析师郭洋说。

  所以,国内互联网企业都希望能成为行业内首个上市企业,不但可以获得更多市场份额,还能通过上市成为行业老大。

  据了解,唯品会、360、优酷、携程在上市时都获得了不错的高市场估值,它们都是在自己行业中的首家上市企业。

  “不过,最近中概股回暖,行业内先上市企业的优秀业绩,会更吸引资本市场的注意,从而给未来上市的企业比较不错的估值。”郭洋说。

  业内人士认为,近期准备上市的企业,可以参照行业内先上市企业的整个流程,减少不必要的成本支出。

  据悉,去哪儿并不是国内首家上市的在线旅游网站,但其上市当天的开盘价却高出市场预期数倍。行业专家认为,行业首家上市企业携程近期的市场表现给予投资人许多信心,这也是去哪儿获得高估值的一个原因。

  启源资本合伙人雷中辉认为,此轮上市潮将延续到明年上半年,其中多为垂直细分行业。像去哪儿是专注于垂直旅游搜索,58同城是分类信息平台,500彩票网则是针对垂直的彩票销售等。

  事实的确如此,包括已经上市的去哪儿网、58同城,截至目前提交IPO的全是垂直网站。

  由于垂直细分行业更加专一,成本较综合类网站小,但用户反而更加集中,更适合做细分营销,其单个用户产生的价值就大过其他网站。

  这的确是市场趋势,团购之所以衰退的原因之一就是其垂直化不够明显。除此,包括天猫、淘宝、京东这类综合类电商也在逐渐做减法,用固定频道把用户分散管理。

  盈利上市PK流血上市

  虽然去哪儿网、58同城在上市首日获得较好的回报,但它们却都是流血上市的。

  所谓流血上市是指上市之前一直亏损,甚至无法负担日常的经营成本。“越来越多的企业希望盈利上市。”郭洋说。

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